炒股解析港股科技龙头配售的深层动因

　　转自：证券日报

　　■毛艺融

　　今年以来，港股公司的配售规模持续攀升。Wind数据显示，截至8月30日记者发稿，年内港股公司配售总额为2779.99亿港元，同比提升41.43%；数量301起，同比提升8.66%。

　　港股科技龙头巨额配售频频引发市场关注。8月26日，阿里巴巴完成800亿港元的配售；7月，智谱、MINIMAX（稀宇科技）、壁仞科技均发起配售；4月，宁德时代完成391.90亿港元配售。

　　为何科技龙头不约而同地选择配售？这是企业扩张需求强烈、港股市场配售机制灵活、国际资金承接能力强等多重因素共同作用的结果。

　　科技龙头选择配售，意在优化资本结构、储备现金“弹药”，在扩张等决策上保留主动权。

　　当前科技行业整体处于高资本开支、长周期投入的发展阶段，产能扩张、技术突破均需要资金加持。从资金投向看，阿里巴巴配售所得资金将用于进一步巩固全球AI领先地位，约60%用于扩展全球算力基础设施。MINIMAX募集资金将用于加强AI基础设施及模型研发等。智谱募集资金将用于基座模型研发、算力基础设施建设、商业化拓展及全球生态布局等；壁仞科技募集资金将用于尖端技术研发和下一代产品商业化及生产等。提前储备现金“弹药”，布局长远，才能掌握发展先机。

　　港股配售机制高效灵活，帮助科技企业快速实现大额融资。

　　依托一般性授权与“先旧后新”等安排，港股上市公司往往可在较短时间内完成簿记定价、配售与交割。在股东大会已授予一般性授权的前提下，若发行股份不超过总股本20%、发行折价不超过20%，配售通常不必另行召开股东大会。若采用“先旧后新”的闪电配售模式，上市公司往往可在数日至两周内完成簿记定价、股份配售与资金交割，省去漫长监管审核周期。

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　　对科技企业而言，效率就是竞争力。港股配售机制构筑的高效融资渠道，能够帮助港股公司把握市场机遇，依托资金赋能实现规模化发展。

　　国际资金承接能力强也是科技龙头选择配售的原因之一。

　　此次阿里巴巴800亿港元的配售，中东、欧洲、亚洲等地区的主权基金积极参与，主权基金和长线基金整体认购占比超40%。MINIMAX配售亦获多家国际主权及长线基金认购。

　　港股市场汇集了境外保险资金、主权基金、全球顶级资管等长线资金，这些资金偏好优质科技核心资产，能够更从容地承接百亿港元级别的大额配售。同时，其持仓周期长、有助于缓释大额融资给个股股价带来的短期冲击。

　　总之，港股成熟灵活的配售机制，叠加长线资金的承接能力，为科技企业大额融资提供了便利，科技龙头得以储备资金抢抓产业变革机遇。